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来源：中国基金报
中国基金报记者 若晖
在无风险利率走低的大背景下 ，今年以来，公募REITs市场“涨声”一片，多只产品因累计涨幅过高触发临时停牌 。
5月16日 ，嘉实物美消费REIT公告 ，当日收盘价相较基准价累计涨幅达到72.47%，为保护持有人利益 ，将于5月19日开市起停牌1天 。中金厦门安居REIT也在同一天公告 ，当日收盘价较基准价累计涨幅达到70.85%，将于5月19日开市起停牌1天。
据东方财富Choice数据统计 ，今年以来 ，公募REITs市场已累计发布25次因涨幅过高触发停牌的公告 。国泰君安济南能源供热REIT更是自今年年初上市以来，已经因短期涨幅过高 ，4次触发临时停牌 。
多位业内人士表示 ，公募REITs市场持续回暖，反映了在低利率环境下机构对于优质高息资产的配置需求。不过 ，在连续上涨之后 ，部分产品溢价率高企，二级市场费用 波动加大，建议投资者理性参与交易。
嘉实物美消费REIT临时停牌一天
伴随着公募REITs市场持续火热 ，近段时间 ，多只公募REITs频频触发临时停牌 。
5月16日，嘉实物美消费REIT公告 ，本基金在二级市场的收盘价为4.110元/份 ，当日收盘价相较基准价（基金发行价为2.383元/份）累计涨幅达到72.47% 。
为了保护基金份额持有人的利益 ，本基金将自5月19日上海证券交易所开市起停牌1天 ，并将于5月20日上海证券交易所开市起复牌。同时，本基金将自5月19日上海证券交易所开市起暂停基金通平台份额转让业务1天 ，并于5月20日上海证券交易所开市起恢复办理基金通平台份额转让业务 。
嘉实基金同时提醒 ，基金二级市场交易费用 上涨/下跌会导致买入成本上涨/下降，导致投资者实际的净现金流分派率降低/提高 。
如投资人在2025年5月16日通过二级市场交易买入本基金 ，假设买入费用 为当天收盘价4.110元/份 ，以2024年度可供分配金额测算的该投资者的净现金流分派率预测值=61，970，754.89/（4.110×400 ，000 ，000）=3.77%。相比首次发行买入时6.50%的净现金流分派率预测值下降了2.73个百分点 。
多只公募REITs年内触发临时停牌
无独有偶，中金厦门安居REIT也在同一天发布公告 ，5月16日 ，本基金在二级市场的收盘价为4.442元/份，当日收盘价较基准价（基金发行价为2.600元/份）累计涨幅达到70.85% 。为了保护基金份额持有人的利益 ，本基金将自5月19日上午开市起停牌1天。
事实上，这并非上述两只基金今年首次临时停牌 ，1月27日 ，嘉实物美消费REIT就因前一交易日累计涨幅达到11.53%，较基准价累计涨幅达到53.84% ，临时停牌一小时 。中金厦门安居REIT也因相似的原因在1月21日早盘临时停牌一小时 。
据东方财富Choice数据统计 ，今年以来，因短期涨幅较高，国泰君安济南能源供热已经4次触发临时停牌 ，华夏首创奥莱REIT已经3次触发临时停牌 ，还有多只REITs产品触发2次临时停牌。
消费基础设施REITs涨势较好
Wind数据显示，截至5月16日 ，中证REITs全收益指数 、中证REITs（收盘）指数年内分别上涨11.15% 、8.79% ，大幅跑赢沪深300指数、中证红利指数 、南华商品指数等主流指数 。
已上市的65只公募REITs产品今年平均涨幅高达15.17%，其中有63只年内斩获正收益 。
从单只产品表现上看 ，包括华安百联消费REIT 、华夏大悦城商业REIT、华夏首创奥特莱斯REIT、嘉实物美消费REIT在内的4只消费基础设施REITs领跑全市场 ，年内涨幅均超过40%，华安百联消费REIT年内涨幅更是逼近50%。
此外 ，还有包括中金重庆两江产业园REIT 、华夏南京交通高速公路REIT 、中金印力消费基础设施REIT、博时津开科工产业园REIT 、易方达华威农贸市场REIT在内的5只产品年内涨幅超过30%。华夏金茂商业REIT 、华夏深世界 仓储物流REIT、华泰紫金南京建邺产业园REIT等11只产品年内涨幅超过20% 。
伴随着二级市场费用 上升，可供分配收益率（以基准日市值为基数）也在下降 ，据光大证券研究所统计 ，截至5月15日，今年以来涨势较好的全市场8只消费基础设施REITs平均可供分配收益率已下降至3.8%，与10年期国债收益率的平均价差为2.2% 。
业内人士提醒 ，公募REITs本质上是资产的上市 ，由底层资产提供相对稳定的现金流。由于流通份额相对有限，且部分机构或个人采取网下打新策略 ，部分项目可能会发生较大的二级市场波动 ，建议投资者在参与交易时需关注REITs底层资产的质量和现金流分派率，理性参与交易 。
