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来源：世界 金融报
5月22日 ，A股三大指数小幅下跌，板块之间仍在轮动 。北证50单日暴跌超6% ，全市场超过4400只股票下跌 ，这种行情让不少投资者直呼“跌麻了 ” 。
受访人士告诉记者，市场信心的修复需要政策落地、企业盈利改善等多维度的验证 ，因此A股短期内或延续震荡格局。在获利了结的压力下 ，今日北证50指数大跌。投资者需要注意北证50市场的波动较大 、个股分化明显 、流动性不足以及政策变化等风险 。
4451只个股收跌
本周一A股横盘震荡，沪指平盘；周〖Two〗、 周三指数温和向上；周四量价齐跌 ，板块、个股跌多 。
今日是本周的第四个交易日 ，指数向下，但幅度温和。沪指收跌0.22%报3380.19点 ，创业板指收跌0.96%报2045.57点 。科创50 、沪深300微跌 ，上证50微涨，但北证50大跌6.15% 。
赚钱效应不足，板块 、个股多数飘绿。共计4451只个股收跌 ，跌停股17只；仅有887只个股收涨 ，涨停股50只 。交易量能也有所萎缩，今日日成交额为1.14万亿元 ，较昨日的1.21万亿元有所收缩 。
板块依旧在轮动，但今日整体以下跌为主。银行板块逆势上涨 ，传媒、家用电器板块微红 。
其余申万一级行业板块收跌，其中美容护理跌逾2% ，社会服务 、基础化工 、环保、房地产 、电力设备 、商贸零售、建筑材料 、机械设备 、建筑装饰跌幅均超过1% 。
重组蛋白概念继续领涨，但今日涨幅缩至1.45%。AI语料、ChatGPT概念逆势收涨 。
明泽投资基金经理胡墨晗向《世界 金融报》记者分析 ，今日A股市场缩量调整，反映出资金参与度有所下降，场外资金观望情绪升温 。这一现象或源于投资者对短期市场方向存在分歧。而北证50单日重挫表现 ，也在一定程度上加剧了市场情绪的冲击 ，使得题材炒作氛围显著降温。
“近来 市场资金继续在政策驱动的科技 、消费板块与防御性高股息的银行 、电力板块间切换 。科技成长板块，如AI算力、半导体等前期涨幅较大 ，存在获利盘回吐压力 ，部分资金流出导致相关板块调整，进而影响了指数表现 。 ”安爵资产董事长刘岩告诉《世界 金融报》记者 ，从技术面分析 ，上证指数面临3400至3420点的压力位，若量能无法持续放大至1.4万亿元以上 ，指数难以有效突破 ，可能会出现回踩3350至3380点支撑带的情况。创业板指也面临类似问题，需站稳2080点 ，否则可能延续调整至2050点附近 。
北证50大跌超6%
北证50今日低开低走 ，最后收跌6.15%报1388.83点 。
2015年以来，北证50呈现震荡上涨态势，区间累计涨幅为33.82%。近期该指数不断走高 ，昨日盘中一度创下新高（1500.31点） ，今日便出现大跌情况 。
从北证50成份指数来看 ，Choice数据显示 ，截至5月21日，总市值为2977亿元 ，较昨日的3186亿元有所减少 。成份股个股表现上来看 ，五新隧装、森萱医药 、诺思兰德等25只个股跌幅均超过5%，锦波生物更是跌近15%。
今日北证50为何出现大幅调整？
排排网财富向记者分析了以下影响因素：
一是指数成分股中微盘股集中度较高 ，当前成交占比已突破3月峰值，呈现明显超买特征 。在市场整体交投活跃度不足的情况下 ，微盘股成交占比的快速攀升容易引发费用 剧烈波动 。
二是因北交所市场流动性相对不足的固有特征 ，使得个股更容易受到市场情绪波动的冲击。
三是近期全球金融市场不确定性加剧，特别是美股科技板块的调整走势，对北证50中的科技类个股形成传导压力 。
排排网财富提醒称 ，投资者需重点关注北证50投资风险：其一 ，市场流动性风险 。由于北交所整体交易活跃度有限，个股费用 波动幅度通常较大；其二 ，估值调整风险。当前部分成分股估值水平已处于相对高位 ，存在一定的价值回归压力。
胡墨晗认为，北证50此前涨幅较大 ，部分个股在短期内积累了较多获利盘 。随着指数上涨 ，一些投资者选取 获利了结，导致卖压增大 ，从而引发指数的大幅下跌 。近期 ，对高位股 、炒作股等的监管力度不断加大，使得部分资金从北交所撤出 ，进而对北证50指数产生了较大的冲击。投资者需注意北证50的市场波动风险、个股分化风险 、流动性风险和政策风险 。
“近期微盘股交易热度达到极致 ，中证2000指数成交占比突破3月高点，超买信号显著 。而北证50成分股平均市值仅57亿元，对资金流动高度敏感。当市场情绪逆转时 ，前期涌入的短线资金快速撤离 ，形成抛压共振 。”刘岩提醒投资者需要注意几点风险：
一是北证50指数的成分股大多为中小企业，其业绩和股价对市场环境变化较为敏感 ，市场稍有波动 ，其股价可能会出现较大起伏 。
二是流动性风险。北交所整体流动性弱于主板，在市场情绪转向时 ，可能会面临流动性下降的问题 ，导致投资者难以在理想价位买入或卖出股票 。
短期震荡分化为主
从近来 资金交易氛围及指数 、板块、个股的表现来看，市场情绪较为谨慎 ，整体呈现出向下有底 ，向上难突破的局面 。下面 ，A股咋走？
“近来 各大指数运行在箱体高位 ，成交量未能有效放大 ，今日量能反而有所萎缩，这显示参与资金整体呈谨慎的态度。”鸿涵投资认为，从技术层面来看 ，各大指数在箱体上沿运行 ，只有放量才能有效突破，否则大概率会回踩5月初的缺口 。在交易操作上 ，需注意市场运行节奏 。在市场调整过程中 ，最为抗跌的品种往往是未来多头共识性最强的方向，投资者需注意甄别这类抗跌品种。
“尽管市场短期承压 ，但A股的韧性仍存支撑逻辑。 ”在胡墨晗看来 ，一是逆周期政策持续发力，经济复苏预期对中长期估值形成托底作用；二是当前市场已逐步探明底部 ，结构性机会逐步显现 。不过 ，市场信心修复需政策落地 、企业盈利改善等多维度的验证，因此短期内或延续震荡格局 。
对于后续市场的走势 ，刘岩认为 ，短期来看，市场将在政策护盘与情绪修复之间博弈，震荡分化仍是主基调。中期而言 ，需观察政策传导效果及经济数据的边际变化 。长期来看 ，则需关注估值修复与成长主线的确定性机会 。建议投资者应保持耐心，在控制风险的前提下 ，逐步布局具备基本面支撑的优质标的。
