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　　5月8日 ，国防军工板块延续强势表现
，多只相关ETF近三日涨幅突破9%，引发市场广泛关注。面对鹏华基金
、富国基金、易方达基金等头部机构旗下同主题ETF的“同台竞技” ，投资者应如何选取 ？本文从跟踪指数 、业绩表现
、规模、流动性 、偏离度等维度展开分析 。

　　跟踪指数：成分股集中度决定风险收益特征

　　当前市场上5只军工类ETF主要跟踪三大指数：中证国防指数（399973.SZ）
、军工龙头指数（931066.CSI）和中证军工指数（399967.SZ）
。

　　中证国防指数（鹏华国防ETF跟踪）聚焦国防核心企业
，成分股50只，前前十 权重股占比达40% ，龙头集中度高
，波动性相对较大。

　　军工龙头指数（富国军工龙头ETF跟踪）仅纳入30只个股，前前十 权重股占比超60% ，高度集中于中航系龙头，进攻性突出但风险更高 。

　　中证军工指数（易方达、华宝等ETF跟踪）覆盖80只成分股
，行业分布更广，前前十 权重股占比不足30% ，分散化特征显著
，适合稳健型投资者
。

　　业绩表现：易方达 、华宝超基准能力突出

　　从今年回报率看，鹏华基金国防ETF（512670.SH）以2.69%的涨幅居首 ，但略微跑输基准；富国基金军工龙头ETF（512710.SH）虽近三日涨9.12%
，但年内收益为1.19%，短期波动显著。

　　易方达基金军工ETF易方达（512560.SH）与华宝基金国防军工ETF（512810.SH）则凭借0.91%
、0.89%的年内回报率 ，同时实现超基准收益（+0.12%、+0.10%）
，展现出更强的主动管理能力 。

　　偏离度与流动性：老牌ETF更占优势

　　偏离度方面，国泰基金军工ETF（512660.SH）成立时间最早（2016年） ，跟踪误差控制稳定
，但年内跑输基准0.18%；广发基金军工ETF龙头（512680.SH）偏离度最大（0.23%），需警惕超额波动风险
。

　　流动性方面 ，老牌ETF因规模优势更受资金喜欢 。以国泰基金军工ETF为例，其成立超7年
，历史成交活跃度较高，适合大额资金进出 。

　　结语

　　军工板块热度升温 ，但ETF业绩分化明显
。投资者需结合自身风险偏好
，从指数结构 、超额收益能力
、流动性等角度综合权衡，避免盲目追涨。

　　大额资金配置：优先选取 国泰军工ETF（512660.SH） ，流动性最佳
，规模优势显著 。

　　中长期持有：鹏华国防ETF（512670.SH）费率最低，适合成本敏感型投资者。

　　短期波段操作：易方达军工ETF（512560.SH）超额收益领跑 ，但需警惕流动性风险
。

　　龙头股偏好：富国军工龙头ETF（512710.SH）聚焦行业龙头
，弹性较好，适合风险承受能力较高的投资者。