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来源：世界 金融报
今年以来 ，银行可转债开启“提前退场”模式。
日前，南京银行发布公告 ，对“南银转债”提前赎回做出安排及风险提示。《世界 金融报》记者梳理发现 ，年内已有杭银转债、苏行转债等触发提前赎回条款，另有中信转债到期摘牌 。此外 ，浦发转债也将于10月28日到期 。
受访专家指出 ，年内银行可转债市场规模将缩水约45%，从1923亿元骤降至1063亿元 ，严监管下短期内较难出现银行转债大规模发行。未来 ，稀缺性加剧可能推高估值，银行可转债的价值或具有重估潜力 。
多只银行可转债触发强赎
南京银行称，自2025年5月13日至6月9日的19个交易日中 ，该行股票已有15个交易日的收盘价不低于南银转债当期转股费用 人民币8.22元/股的130%（含130%） ，即人民币10.69元/股 。根据相关约定，已触发“南银转债 ”的有条件赎回条款。
南京银行提示 ，投资者除在规定时限内通过二级市场继续交易或按人民币8.22元/股（若发生因除权、除息等引起公司转股费用 调整的情形 ，则按调整后的转股费用 ）的转股费用 进行转股外，仅能选取 以人民币100元/张的票面费用 加当期应计利息被强制赎回 。若被强制赎回 ，可能面临较大投资损失 。
《世界 金融报》记者注意到 ，这已是近半个月内第二家提前赎回可转债的银行。5月26日晚间，杭州银行发布公告称 ，因近期股价表现触发相关约定而将赎回并摘牌“杭银转债 ” 。今年年初 ，成都银行 、苏州银行也陆续完成“成银转债”和“苏行转债 ”的转股摘牌 。
此外 ，还有银行可转债因到期摘牌。今年3月4日 ，中信银行公布了中信转债到期兑付结果 。据悉，该行于2019年3月4日公开发行4亿张A股可转债，总额400亿元 。到期累计约399.43亿元可转债转股 ，未转股比例占中信转债发行总量的0.14%。另据东方财富Choice数据 ，浦发银行发行的500亿元浦发转债也将于今年10月28日到期，当前余额尚有499.9669亿元。
在排排网财富研究部副总监刘有华看来 ，今年以来 ，银行可转债退出市场步伐明显加快，与银行股走强 、供给收缩及银行推动转股意愿强烈有关 。
“今年以来 ，A股银行板块整体表现亮眼 。股价持续攀升使得部分银行可转债的转股费用 与正股费用 差距逐步收窄 ，甚至出现正股费用 超越转股费用 的现象，从而触发提前赎回条款。年内银行可转债市场供给显著收缩 ，这一变化加速了存量可转债的退出进程 ，特别是对于转股率偏低的品种，银行更倾向于采取提前赎回或到期兑付的方式实现退出 。 ”刘有华分析道 ，“此外 ，经济复苏背景下，银行资本补充需求日益凸显，可转债作为重要的资本补充工具 ，其转股能够有效缓解银行到期偿付压力 ，同时补充核心一级资本，银行推动转股的意愿更加强烈 。”
银行可转债价值或重估
同花顺iFinD数据显示 ，除去近期触发赎回条件的南银转债和杭银转债外 ，市场上将只有8只银行可转债存续。记者注意到，近两年也并无银行新发可转债 。最近的消息是2023年3月 ，长沙银行和民生银行发布公告称 ，向不特定对象发行可转换公司债券申请获得上交所受理，但至今均未实际发行 。此外 ，6月以来 ，上海银行、齐鲁银行公告将根据2024年度利润分配方案，自6月12日起下调上银转债和齐鲁转债的转股费用 。
优美利投资总经理贺金龙对记者指出 ，年内杭银 、南银 、浦发等可转债因强赎或到期退出后 ，银行可转债市场规模将从1923亿元骤降至1063亿元，将缩水约45% 。稀缺性加剧可能推高估值，银行可转债的价值或具重估潜力 。
“供需失衡下 ，银行可转债的配置价值凸显。 ”贺金龙进一步指出 ，“银行转债因高评级、低波动特性，历来是‘固收+’产品的核心底仓 ，进一步增加了重估潜力 。不过 ，短期内较难出现银行转债大规模发行，当前监管对银行再融资设置了严格门槛 ，包括破净 、盈利下滑等限制 。 ”
刘有华认为 ，剩余银行可转债的转股率有望持续提升。随着银行股估值修复进程的推进，转股吸引力增强 ，银行将基于资本补充的战略考量 ，更加积极地促进转股。在监管政策趋严的环境下，银行在资本运作方面将更加审慎 ，这也将间接推动转股率的提升 。
银行可转债提前退出，可能会给市场带来哪些影响？
“转债强赎退出会直接减少市场供给量，从市场结构来看 ，银行转债强赎退出会改变转债市场的信用分布情况 ，转债市场的行业集中度将发生变化 。从市场表现来看，在供给没有改善的前提下 ，转债强赎退出将对二级市场估值起到支撑作用 ，带来稀缺性效应。”贺金龙分析道，“短期来看 ，供给收缩将推升存量溢价 ，资金的再配置会带来结构性机会 。中长期来看，转债市场将从银行主导转向多元化行业驱动 ，对于市场流动性而言有一定的驱动作用 。 ”
