每经记者｜刘明涛    每经编辑｜彭水萍

　　端午节前，黄酒板块逆市“狂飙” ，会稽山 、古越龙山以及金枫酒业三大黄酒公司股价纷纷飙涨 。与之形成鲜明对比的是，白酒板块却持续低迷
，本周WIND白酒指数周跌幅超2%。其中，迎驾贡酒股价再创阶段新低 ，该公司股价年内跌幅已达22%
，表现远低市场预期
。

　　在白酒企业普遍降低业绩预期的背景下，白酒板块持续成为资金逃离的主要方向。本周 ，WIND白酒指数周跌幅达到2.43%
，跑输沪深两指 。个股方面，迎驾贡酒和山西汾酒分别周跌5.59%和6.34% ，跌幅靠前
，而古井贡酒、今世缘
、舍得酒业以及泸州老窖周跌幅则在4%左右，表现同样低迷
。

　　值得关注的是
，在WIND白酒指数连续两个季度跌幅超6%后，近来 仅剩山西汾酒、贵州茅台以及珍酒李渡三只白酒股年内实现上涨 ，年内跌幅超20%的个股则多达5只，这其中包括迎驾贡酒 、金种子酒以及酒鬼酒等。

　　《每天 经济新闻·将进酒》记者注意到
，自从财报数据发布后，迎驾贡酒股价走势明显弱于其他白酒公司 ，一季度还能保持震荡微涨的迎驾贡酒
，二季度以来跌幅已经达到22.63% 。尽管公司日前推出股东回馈活动，但从股东反馈来看 ，投资者似乎并不买账
。另一方面
，迎驾贡酒本周发布了2024年度财务决算和2025年度预算报告，公司2025年目标营收76亿元 ，净利润目标为26.2亿元。其中
，白酒主业营收目标为72.56亿元，其他业务为3.44亿元 。

　　从营收目标来看 ，迎驾贡酒虽也是跟随行业潮流
、主动降速
，但相较其8年前喊出的百亿目标，似乎还有不小的距离
。特别是在2024年 ，迎驾贡酒的收入和净利润增速大幅下滑，未能达成年度经营目标
，而2025年一季度营收和净利润增长出现拐点，罕见地出现双降 ，这使得市场对其竞争力更为担忧
，导致股价出现崩盘式下跌。

　　就当白酒走势不佳时，另一边的黄酒板块表现却异常强势 。本周会稽山和古越龙山周涨幅分别达到31.37%和13.73% ，稍弱的金枫酒业周涨幅同样达到6.77%
。

　　在黄酒板块“狂飙 ”下，黄酒市场的竞争格局也在悄然发生改变 ，会稽山周中市值一度超过古越龙山
，成为黄酒板块的市值“一哥
”。

　　截至5月23日收盘，古越龙山总市值仅仅高出会稽山约6500万元 ，而在去年底
，两者的总市值差距可达27亿元，除了市值被会稽山缩小差距 ，古越龙山营收和净利润也正面临被会稽山超越的尴尬境地 。今年一季度，古越龙山实现营收5.39亿元
，同比下降4.9%，会稽山则实现营收4.81亿元 ，同比增长10.1%
，两者营收差距已不大，而在净利润方面 ，会稽山一季度净利润达到9374万元
，在净利润方面已经超越古越龙山的5902万元。

　　业内人士指出，古越龙山近年来战略核心是推进品牌全国化 ，这也导致其在浙江沪地区的市场份额被会稽山超越
。若全国化战略成功
，从而实现费用 进一步向上跃迁，古越龙山的盈利水平则有望快速恢复。另一方面 ，在年轻化转型方面
，近来 古越龙山和会稽山则各有千秋，谁能更赢得年轻人的心 ，也将是这两大品牌未来竞争的另一主战场 。

　　封面图片来源：每天 经济新闻 刘国梅 摄